高额交易将破局？10件事让你一次看懂LVMH与Tiffany收购恩怨

2019年底，LVMH集团宣布以一股135美元，总计约162亿美元收购美国珠宝老牌Tiffany，原本交易预计将于2020年8月底完成，但年初随之而来的新冠肺炎疫情令全球精品产业损失惨重，针对LVMH是否会反悔终止收购Tiffany的传言也甚嚣尘上。

到了交易期限临近的8月底，双方果不其然尚未完成交易，随后传出LVMH与Tiffany双方已同意将交易期限推迟三个月的消息，令各界议论纷纷，一星期后，LVMH忽然于9月8日片面宣布，因为法国外交部要求公司将收购Tiffany的期限延至2021年1月6日之后，复杂的情势令LVMH认为“集团无法继续执行收购Tiffany的计划”，顿时令外界一片哗然！Tiffany随即表示将向法院提起诉讼，强制LVMH集团履行合约完成收购，LVMH也不甘示弱表示会依据“不诚实”与“营运不善”等事由起诉Tiffany。

BeautiMode自LVMH传出有意收购Tiffany起，即密切关注事件发展，以下为读者整理出10大重点，让大家一次看懂这件一波未平一波又起的并购大戏～

1. 这是Bernard Arnault经手金额最大的并购案

LVMH主席暨首席执行官Bernard Arnault，自1989年成为集团最大股东后，借由不断并购品牌来拓展事业版图，雷厉风行的手段被外界以“暴力”来形容；2011年LVMH以52亿美元买下意大利珠宝品牌宝格丽（Bvlgari）后，由于经营成绩良好，集团有意继续收购珠宝品牌，因此才有了2019年底以一股135美元，总计162亿美元收购Tiffany的高额并购案。

2. Covid-19疫情与示威打乱了收购计划

LVMH与Tiffany谈成收购后，原本应于2020年初开始进行交易，但随着新冠肺炎疫情爆发，精品零售持续低迷，加上5月非裔男子乔治佛洛伊德（George Floyd）遭白人员警压颈致死引发的反种族歧视示威潮，令美国社会动荡不安，此后双方的交易进度就不断拖延，外界猜测是LVMH希望能降低收购价格所致。

3. 节外生枝的美法贸易冲突

2020年7月，美国贸易代表署（The United States Trade Representative）宣布将对法国进口的设计师品牌包袋、饰品、美妆品、起司、葡萄酒、航空旅行等奢侈消费，课征最高可达100％的关税。美国这么做，是为了反击欧洲各国自2018年起，针对美国硅谷的Google、Facebook等科技企业课征数位税。

值得注意的是，美国贸易代表署7月时宣布将对法国精品课征关税的时间，是在180天之后，也就是美国-其实希望能在这个窗口内保留协商空间。

4. 法国外交部给LVMH的一封信

LVMH集团9月8日宣布，法国外交部致信集团董事会，表示由于法国-正在与美国针对关税纷争进行协商，因此希望公司与Tiffany的交易延期至2021年1月6日之后。

信中法国外交部对LVMH表示，“美国对法国部分商品增加的关税可能影响法国外交关系，这种情况下，法国企业在进行投资时，应该针对新形势进行重新评估，作为目前法国企业最重要的投资，LVMH收购Tiffany的交易引起我们的注意，为了支持法国对美国-决策作出应对，LVMH集团应将收购Tiffany的交易完成日期延迟至1月6日。”

5. LVMH认为法国-禁止交易完成

LVMH首席财务官Jean Jacques Guiony对《路透社》（Reuters）表示，“这笔交易不能进行，我们被禁止完成交易。”根据《彭博社》（Bloomberg）引述不计名内部人士的报导，LVMH主席暨首席执行官Bernard Arnault曾请求法国-协助集团停止收购Tiffany，但首席财务官Jean Jacques Guiony表示，公司对外交部的来信非常惊讶。

6. 法国外交部的指示应不具强制性

虽然LVMH声称法国-禁止他们收购Tiffany，但《路透社》引述法国-消息人士表示，外交部的信件应该是属于警告性质，告知LVMH集团在目前的美法关系下，进行交易要负起的风险，但不具强制性。

7. Tiffany向法院提告，要求法院命令LVMH集团履行收购合约

LVMH集团宣布因法国-的指示而放弃收购Tiffany后，Tiffany向德拉瓦州（Delaware）衡平法院（Court of Chancery）提起诉讼，要求法院强制LVMH集团在原本同意的11月24日前完成收购。

Tiffany表示，LVMH自年初起就故意拖延收购进度，例如拖延向各国负责反垄断的-机构申请收购必须的许可。

Tiffany董事长Roger N. Farah表示，“我们认为LVMH集团会用尽一切手段，避免依据协议完成交易，但根据法国法律，法国外交部没有权力要求企业违约，且LVMH在未通知Tiffany的情况下就与法国-进行协商，也违反了收购合约。”

8. Tiffany指控LVMH曾要求降价收购

Tiffany表示，LVMH集团利用新冠肺炎疫情与美国反种族歧视示威，要求Tiffany接受比原本同意的162亿更低的价格，但“Tiffany之所以接受先前的报价，就是因为相信交易会完成，而且在LVMH集团提出报价前，Tiffany并不想出售公司，如果收购失败，将会令品牌股价大跌，严重影响品牌价值与未来的潜在交易。”

9. LVMH不承认要求降价的指控

LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony表示，“合约中没有任何条款允许我们在目前的情况下重新议价，自始至终我们都没有想过要降价收购，我不知道这种想法是哪里来的。”

但在电话会议上，Jean-Jacques Guiony曾承认LVMH对Tiffany的管理方式十分不满，例如在公司亏损的情况下仍进行分红。

10. LVMH将反告Tiffany，指控后者“不诚实”与“营运不善”

LVMH于9月10日表示，公司将对Tiffany提告，指控Tiffany“不诚实”与“营运不善”，针对Tiffany向德拉瓦州衡平法院提告要求LVMH履行合约，公司表示他们认为Tiffany的主张“没有依据”。

“LVMH会极力为自己辩护。”LVMH表示，“有详尽的资料显示Tiffany在与LVMH交涉的过程中并不诚实，我们之所以提告，主要是针对Tiffany指控LVMH并没有采取收购应有的措施，按照计划向各国-申请许可。”

这场两大企业因收购而衍生的爱恨情仇会如何发展，让我们继续看下去～

资料来源：Reuters、Bloomberg、CNBC

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