谁将是LVMH的下一个猎物

潜伏者LVMH突袭了Hermes

潜伏者LVMH突袭了Hermes,这在奢侈品行业掀起了巨大波澜,引发了市场监管部门的调查。众人对于LVMH的闪电行动以及背后是否隐含着控制Hermes的野心充满了好奇。事实上,LVMH对于Hermes的爱慕可谓由来已久。在此之前,LVMH一直在Hermes股东名单中潜伏。2008年,LVMH在Hermes的持股比例一直略低于5%,从而可以规避法国法律中持股达到5%必须披露的规定。也许,LVMH一直在等待一个机会。

今年5月份,曾经执掌Hermes28年的领导者Jean-Louisdumas先生逝世,使得迪马家族丧失了一大主心骨。正如有的行业专家表示的,没有一家企业能够永远保持是家族公司。随着代际继承的不断发生,股权不断分散,家族企业很难不出现“推恩令”的局面。目前,迪马家族掌握着Hermes大约73%的股权。这73%的股权分散在40余名家族成员手中。

Hermes在LVMH突袭后立刻发表声明

对LVMH而言,恐怕没有什么比竞争对手失去主心骨更好的机会了。于是,LVMH一方面通过金融衍生工具,以每股80欧元左右的价格,获得Hermes约6%的股份;另一方面,利用迪马家族统一战线中的薄弱环节,从不愿具名的迪马家族成员手中收购了大约6%的股权,从而一举将总持股比例增至约17.1%,成为除迪马家族之外Hermes的最大股东。

LVMH深知,外界的压力会暂时让迪马家族更加团结。果不其然,Hermes在LVMH突袭后立刻发表声明,表示迪马家族和管理层团结一致,无意出售公司。Hermes的两位领导Bertrand Puech和Patrick Thomas也对外表示,如果LVMH并非善意,那就请自行退出。不过此刻的LVMH巧妙地选择了韬光养晦、收敛锋芒。

LVMH表示,无意对Hermes发出收购要约或者控制该公司,也不会寻求获得Hermes董事会席位,其目标是成为Hermes的一名长期股东。与此同时,LVMH还不忘给潜在的出售人抛媚眼,表示希望能够继续购买Hermes的股份。想必,LVMH在等待下一次机会,在等待迪马家族内部的分裂,从而各个击破,再次上演全面收购的好戏。要知道,LVMH已经很熟悉这个套路,它在GUCCI公司身上就是这么干的。

无论是否有下一次机会,LVMH已在资本市场上获利颇丰。10月25日,Hermes收盘报202.85欧元,当日上涨15%。以这一收盘价测算,LVMH此笔交易的账面浮赢高达22亿欧元。LVMH自身的股价也相应得到提携。

人们常把投资分为财务性投资和战略性投资,以为财务性投资追求的是短期的资本回报,而战略性投资则寻求产业上的协同效应,追求的是产业资本的长远回报。但生活原比理论和常识要精彩。在财务性投资和战略性投资之间并没有不可逾越的鸿沟,更多的是你中有我,我中有你。财务投资者可能瞬间转为战略投资者,战略投资者也可以转身为财务投资者。财务投资者可能会要求拥有董事会席位,积极进取;战略投资者也可能冷眼旁观、守株待兔。许多时候,人们无法区分一笔投资到底是财务性投资还是战略性投资。不过LVMH很清楚,不管白猫黑猫,能够抓到老鼠就是好猫。