二手奢侈品零售公司米兰站成功上市

米兰站

香港著名的二手奢侈品零售公司米兰站5月23日上市，融资额约为3.12亿港元，上市后市值约为11.3亿港元，P/E21倍左右。

米兰站IPO 超额认购2180倍，刷新港股超购纪录。今天截至收盘，米兰站股价报2.77港元，上涨65.87%，成交7.84亿港元，成交量为2.85亿股，该股早盘最高报2.96港元，最低报2.56港元，开盘报2.60港元，招股价为1.67港元。

创始人姚君达，出身小贩，由尖沙嘴加连威老道摆地摊起家。2001年创立米兰站后常常去各种名媛家中收二手包。几年的积累之后，她已在香港，北京，澳门共计拥有门店14家。米兰站2001年在香港开始营业，利用老板姚君达的私人关系经常到名媛家中收货。凭着优良的服务和口碑，这些名媛自然也成了当然的名牌包来源，其后获得大量利润，2005年开始向外发展，在全国各个城市建立分店，凭着优良的服务和口碑得到了广大职业女性的认可，2009年盈利超过亿元。

据米兰站在港交所的销售文件指出，该集团主要以“米兰站”及“法国站”品牌于香港、内地和澳门经营这些零售店。在本港174间奢华品牌手袋独立零售商中，占品牌手袋销售总额逾50%的市场份额。鉴于内地对奢侈品的消费支出不断上升，加上北京的2间米兰站零售店表现理想，集团计划进一步扩展其零售网络至其他主要城市。

去年，米兰站整体毛利率为23.9%。其中，内地和澳门的毛利率较高，分别为32.2%及34.4%，而香港的毛利率则为23%。内地消费者的贡献已经成为了米兰站发展的一大支柱，并且这一趋势还会继续加快。因此米兰站方面说，募集的近2亿港元中约七成将用于开拓内地市场，今年会在北京、上海及杭州等地开新的零售店。

近期除了米兰站，新秀丽、Prada等众多主打奢侈品概念的股票都将登陆港交所，略有扎堆抢占大陆市场之势。

上周五，Prada正式获得香港证交所批准，将于6月23日或24日在香港上市。CEO Patrizio Bertelli 将带队于6月6日-17日展开路演，首站新加坡，接着是香港，伦敦，米兰和纽约。预计Prada 此次IPO将有20%左右的股份公开发售，估值约95亿美元。

但获得高估值的IPO并不是欧美大牌到港IPO的最大目的。“IPO的地点其实就代表着我们要去的市场。”普拉达首席执行官Bertelli说。很显然，大陆的深度市场和巨大消费潜力才是这些奢侈品牌争相集资进入的原因。

在过去一年里，中国奢侈品销售增长了30%，增幅再次雄踞全球的首位，高盛投行预测，中国未来五年内愿意消费奢侈品的人，会从4000万上升到1.6亿。据美林预计，到2023年，中国将形成一个318亿美元的奢侈品市场，占全球的比重也将达到31.6%。

作为奢侈品牌的变相经营者，米兰站成功地开创了一种商业模式。而在内地，它已经有了强势竞争者。上海米澜坊于2004年在著名的新乐路上成立第一家二手包店，至今已有7家门店。店里有很大一部分固定客源，包括白领、明星、名媛，年利润率达到10%以上。

随着国际奢侈品牌大踏步进入内地的趋势迅速蔓延，我们很快就能看到奢侈品行业及相关产业内究竟还剩多少蓝海。也许过不了多久，内地类似米澜坊这样“模式制胜”的典范也会获得投资者的青睐。