Arnault家族的精品帝国版图再次扩张！LVMH集团首席执行官Bernard Arnault决定以65亿欧元的价格，将法国精品品牌Christian Dior Couture纳入LVMH集团之中，因此在2017年5月底收购交易完成后，Christian Dior Couture将挤下Fendi，成为LVMH集团旗下的第二大品牌，仅次于Louis Vuitton。
分析师和投资人普遍对这项收购交易抱持正面态度，消息宣布当天，LVMH股价上涨了3.9%，以223.15欧元作收，Dior则上涨11.1%，以252欧元作收。研究机构Bernstein Research认为，“整体来说，这笔收购对LVMH集团的整体策略相当有帮助，集团原本的持有品牌组合已经相当不错，Dior的加入可以算是锦上添花，让集团的收入能够达到更高的规模。”
Arnault家族的控股公司Groupe Arnault斥资121亿欧元买下Christian Dior集团剩下的25.9%股权，达成百分之百持有，但并非全数以现金支付，其中有一部分将以Groupe Arnault握有的Hermès股权支付，而原先Dior百分之百持有的Christian Dior Couture则是以65亿欧元的价格全数卖给LVMH。
未来合并之后的整体结构，将会是Groupe Arnault完全持有Christian Dior集团，Christian Dior集团持有41%的LVMH股份，而LVMH完全持有Christian Dior Couture。
LVMH与Christian Dior之间复杂的持股关系能够在这次的交易中变得更加单纯，同时Groupe Arnault对于LVMH的控制力也更加强化，持有股权从原本的36.2%来到46.8%。
目前Christian Dior集团拥有Christian Dior Couture和LVMH，而Christian Dior Couture负责的是品牌的服饰、配件及珠宝等业务，而香水及化妆品业务则是由LVMH负责经营。
Dior首席执行官Sidney Toledano表示，“过去一直像是有个失踪的家人似的，让品牌以更清楚的方式完整呈现，这是很重要的。”
“两个集团的结合将能带来更多的合作利益并创造更大的成长空间。”Bernard Arnault表示。“这笔收购案展现出我们对于法国未来经济及LVMH集团成长潜力的信心。”
LVMH对于精品产业的前景依旧保持先前的谨慎看法，认为2008年金融海啸的灾难有机会再次上演，但Bernard Arnault对于LVMH渡过危机的能力还是很有信心，“我一直都是以中期的时间规模来调整经营策略，所以我已经很习惯在危机中生存了。”
Christian Dior近期优异的表现以及偏低的利率环境，让LVMH及Groupe Arnault有办法提供不错的收购提案，并且以便宜的价格借到足够多的现金来进行收购交易。
投资银行巴克莱（Barclays）认为，LVMH的这笔交易整体来说做得相当不错，除了Christian Dior本来就是个相当优秀的品牌之外，他们还善用了他们的资产负债比例状况来进行收购，并将Christian Dior正式与LVMH负责营运的香水业务重新整合。
LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony表示，收购价格65亿欧元约是Christian Dior Couture的税前息前折旧摊销前利润（EBITDA）的15.6倍，这样的估值是目前精品产业收购的合理范围，Bernard Arnault表示，“这个出价算是偏高了一些，不过考量到未来30年的长期成长潜力，这样的价格绝对值得。”
Bernard Arnault承诺，收购交易完成之后不会进行任何人力裁减，包括Dior在全球的八间旗舰店以及八座生产基地都将原封不动地保留，这些都是Dior的重要资产。
资料来源：LVMH、WWD、Dior
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2019-03-10 09:35:00
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