土耳其货币暴跌，奢侈品价格低至7.5折全球最低

全球经济局势不稳为奢侈品零售带来更多不确定因素。

由于对美贸易摩擦及自身经济结构性问题，土耳其主要对国际货币里拉遭受重创。8月10日一天之内，里拉对美元汇率下跌超过18％。8月14日，里拉再次暴跌10％，截至上午9点45分，它已经再下跌5.3％至每美元6.7935里拉。2018年以来，里拉兑美元累计贬值已超过了40％。

令人意外的是，奢侈品零售成为此次危机中的短期赢家。得益于汇率波动，土耳其目前成为购买奢侈品最便宜的国家。有分析师计算，一款Chanel Vanity Case在土耳其价格为18,500里拉，约合2,877美元（约合人民币19,793元），而欧洲Chanel官网售价为3,700美元（约合人民币25,455元），相当于在欧洲价格的基础上再打了七五折。

这一价格显然将令中国消费者兴奋，因为奢侈品在中国的售价本身就比欧元区价格高出三分之一，现在土耳其的价格相当于“折上折”。根据咨询机构德勤对近2,000种奢侈品价格的调查，奢侈品在中国的平均售价比法国的同款商品高32％。

尽管为平衡全球价格，部分奢侈品牌已经调低中国售价，特别是在7月中国进口商品关税正式下调后，Louis Vuitton和Gucci已相继降价，但是几百元人民币的降价幅度仅仅是土耳其汇率造成差价的零头。据彭博数据显示，7月份，里拉对人民币汇率为1：1.4，如果预算两万元人民币买手袋，可以兑换14285.7里拉。而8月10号起，里拉对人民币汇率为1：1.065，两万元人民币可以兑换18779.3里拉，差价近4,500里拉，几乎足以再买一个手袋。

这无疑将在短期内刺激奢侈品牌产品销量激增，目前伊斯坦布尔购物中心已经有外国游客在奢侈品门市前排队，绝大多数是来自中东和中国的消费者。

事实上，2018年以来土耳其旅游业不断升温。土耳其文化和旅游部的统计资料显示，1至5月访问土耳其的中国游客为15.9万人次，比2017年同期增长96.1％。2018年4月，时任土耳其文化和旅游部部长库尔图尔穆什预计，借助“土耳其旅游年”这一有利契机，2018年中国赴土耳其旅游人数有望超过40万人次。

若土耳其里拉延续跌势，由中国游客刺激的奢侈品旅游购物重心可能将从西欧转向横跨欧亚的土耳其。

不过，奢侈品市场的特点是瞬息万变，与全球经济形势紧密相关，短期套利对奢侈品牌长期发展而言或许并无利处。此外，土耳其里拉暴跌还带来了诸多连带影响，包括欧元、瑞士法郎、日元在内的货币对美元都被一度拉低。危机也在新兴市场货币如墨西哥披索和南非币扩散开来，南非币对美元下跌超过5％，最低触及2016年6月以来的低位。

有分析认为，在动荡的全球经济局势面前，奢侈品零售应该更感到警惕。例如，2017年6月，卡达断交危机就曾引发市场对Tiffany&Co.、Valentino等拥有卡达皇室投资背景的奢侈品牌的担忧。还有分析称，在越来越紧张的局势下，对于生活物资严重依赖进口的中东地区，消费者将可能减少奢侈品消费，这也将为全球奢侈品业带来一定的风险。

近期美国总统川普的贸易政策开始动摇富裕阶层的信心，投资者正密切关注这一波奢侈品复苏能够持续多久。

日前据路透社报导，在中国与美国消费大军的推动下，Louis Vuitton及Gucci等欧洲奢侈品牌销售长红，让母公司LVMH及开云集团等个股也成为投资人的最爱，目前股价仍在纪录高位附近。以未来12个月获利预测计算，奢侈品产业目前平均市盈率为21倍，低于5月时的高峰，但仍比10年均值高出23％。奢侈品企业股价高涨已经让不少投资人敬而远之，若美国与中国的贸易战继续升级，奢侈品股的一波亮丽涨势有可能骤然告终。

随着资本市场的波动，这加剧了人们对高端消费者可能减少投资的担忧。爱马仕发布第二季度财报后，CEO Axel Dumas表示集团高度关注中国股市和房地产市场，因为高端客户资产的任何变动都有可能影响集团业绩。LVMH集团CEO Bernard Arnault也表示，尽管全球需求旺盛，但货币和地缘政治的不确定性仍然存在，因此集团将保持警惕，必须进一步提升在奢侈品领域的领导地位。

土耳其奢侈品零售短期套利后，奢侈品牌或许应该思考的是在越发充满不确定性的全球新兴市场，如何增强品牌的应变能力。